本片由午马（Wu Ma）执导并编剧（与陈锦昌合编），洪金宝监制，陈佩华制片经理，何冠昌出品人，元奎、黎大炜策划，刘满棠、林辉泰、林亚杜摄影，张耀宗、姜全德剪辑，戴乐民、黄霑原创音乐（黄霑作词作曲、梅艳芳唱主题曲），奚仲文美术/造型、吴宝玲服装、洪家班任武术指导，宝禾电影制作有限公司（Bo Ho Film Company Ltd.，HKMDB繁体底本作「嘉峰电影有限公司」为宝禾英文登记别名）出品，嘉禾电影有限公司（Golden Harvest Productions）香港发行，1988年3月18日—3月30日香港上映，香港票房 HK$10,706,526。

老道士燕赤霞（午马 饰）在河边木盆里救起一名男婴，取名拾儿（元彪 饰）带在身边学道。邻镇书生崔鸿渐（吴启华 饰）赴考途中夜宿野庙，见壁上仕女图眼神随人转，女鬼莫愁（王祖贤 饰）因嫁期坠崖身亡、魂魄被收进画轴，借崔生笔墨与之相恋。鬼王（李美凤 饰）巡山见莫愁姿容，命白发魔翁（元华 饰）掳画逼婚，崔鸿渐追画入山，撞上拾儿与燕赤霞；罗美薇演拾儿俗世恋人、林威演开场剑客、薛芷伦演莫愁婢女霜、叶琐客串盲眼鬼婆等配角把道观—崔宅—画铺—鬼王洞四层织开。燕赤霞识破鬼王以「活人阳气换画魂」的局，率拾儿崔生夜破鬼王殿，莫愁在画轴焚火中现身谢恩，鬼王被桃木阵镇杀、画轴化灰…