故事起于八一年，一班油脂少年以林雄(周星驰饰)为首，成员包括丧波及郑二(邵仲衡饰)和林雄女友梁妙玲(罗慧娟饰)，到处惹是生非。

妙玲怀有雄之骨肉，被家人逼婚，雄为此要绑架富商幼子，筹钱结婚。绑架途中无意间取得一钻石项链，雄将之藏在妙玲家中神龛后，意图独吞。

赵德(刘江饰)是个学识不高的老差骨，奉命调查此案，凭其经验终使匪徒落网，唯钻石炼始终下落不明。

妙玲自雄入狱后，被母亲勒令回乡产子，并将子留在乡间，独自回港谋生。

赵德在一次意外中勇救因失恋而跳海之欧阳惠娴(王绮琴饰)，彼此一见如故，闪电结婚，并产下一子。

转瞬七年，林雄出狱，被当年同党追问钻石炼下落，德此时已自设私家侦探社，受郑二、丧波之托追查林雄匿藏钻石炼之处。一次众人相遇起冲突，雄错手杀丧波之弟逃去无踪，郑二牵涉其中，被雇主发现曾有案底而解雇他。德同情之，并让他在侦探社工作。

德依妻命一起移民加拿大，结束侦探社，郑二唯有另觅工作，终在表面是正当商人，实则在罪恶集团的首脑屠定国处觅得职位，并备受重用。

为利益关系，定国聘杀手除去财务代表，杀手竟是林雄。适时赵德因不适应加国生活与妻离异独自回港，即牵涉案中，唯有找郑二出来晓以大义，共同对付犯罪集团。