关天雄被好友岳乘风出卖，全家被杀。天雄之情妇柳雪琴誓要报仇，并将儿子改名为傅红雪。多年后，雪琴嘱咐红雪为父报仇后，自尽而亡。红雪病发，得霍思浓所救。燕南飞约红雪决斗却不敌。海月和尚圆寂，慧生接任掌门。

南飞欲杀公子羽不果，以取红雪性命将功补过。南宫绰玲被韩二爷追杀，乐天助她逃走。岳碧芙被逼嫁给日月神童，南飞赶至相救，碧芙对他产生好感。红雪再遇思浓，思浓却被人掳走。乐天找到绰玲，绰玲竟要兄长对付乐天。

韩二爷假冒俊，绰玲不虞有诈被捉，更逼她嫁给其义子乐天。鬼婆婆使计欲暗杀南飞，却被红雪识破。南飞饮了碧芙的酒后中毒，此时有一刀动风雷之称的杜雷派手下要胁红雪决斗，若红雪答应才交出解药，可是红雪却不答允。

南飞要求碧芙色诱红雪，红雪被碧芙诱得心烦意乱，终于决定去找杜雷决斗，杜雷不敌被杀。红雪识破南飞假装中毒，南飞坦承受人指使杀他。南飞被公子羽侮辱后，竟骂走碧芙。思浓暗中为骆秋月、江尚青做事以赚取金钱。

红雪与秋月会面，竟被石虎跟踪而至，秋月施计逃走。石虎怀疑乘风妻秋月出卖飞鹰堂，乘风却坚持信任妻子。碧芙因不受父亲乘风重视而四处捣乱，更与乐天针锋相对。红雪心烦气躁欲买一夕温存，岂料却发现对象竟是思浓。

乘风查得天雄后人欲杀他，于是借词邀乐天、红雪、南飞等人到飞鹰堂，红雪不肯放下刀由正门进入，宁愿从狗洞爬入。石虎故意为难红雪，乘风出言阻止。石虎酒醉，竟侵犯秋月。尚清与步鹤云来找南飞，三人准备依计行事。

飞鹰堂有十三人被杀，乘风怀疑是乐天所为，幸碧芙证明乐天清白。乘风带乐天到天雄墓前，劝他离开被拒。红雪偷听到乘风对石虎说当年杀天雄之事，愤怒不已。思浓找上红雪欲与他一起离去，红雪拒绝，思浓竟跳海自尽。

红雪将思浓救起后，思浓情不自禁与红雪发生关系。事后红雪对思浓态度冷淡，让思浓伤心。铁剑飞狐原来是天雄神刀门的旧部，他请求红雪带领众人报仇。南飞捉走碧芙，望与她重修旧好，碧芙拒绝，此时秋月施计将她救出。

碧芙借故留下家传定情信物给乐天，乐天竟将信物典当，让碧芙大怒。铁剑飞狐怪红雪迟迟不去报仇，红雪有口难言。思浓暗地里与黯然通报，指红雪并不是天雄之子。黯然受乘风所托成功捉拿乐天。乐天向乘风坦承心有所属。

乐天告诉思浓红雪冷待她的真相。绰玲以为乐天与思浓有私情，掳走思浓，怒掴乐天，恰巧碧芙来到，绰玲直认是乐天妻子，碧芙一怒而去。南飞让碧芙、乐天坦承相对。南飞再次向碧芙表白被拒，此时南飞收到公子羽的指示。

铁剑飞狐看见南飞与醉仙翁等人暗中见面，可惜被醉先翁杀死，岂料南飞趁醉先翁不为以时，将他杀掉，并嫁祸给铁剑飞狐。乐天在铁剑飞狐的手中发现布碎。乘风派人找南飞与醉仙翁回来，更设局偷听到秋月与红雪的对话。

秋月脑内的魔教蛊毒发作，原来多年前她答应雪琴嫁给乘风，雪琴怕她反悔，在酒内下咒语。红雪病发产生幻觉，欲污辱碧芙，幸被乐天阻止。南飞分别引乐天、石虎到乱葬岗发现醉仙翁尸体。乘风吩咐黯然出钱给乐天杀自己。

乐天接受黯然的任务。乘风揭穿秋月的秘密，原来秋月是雪琴之妹，假意亲近他，更利用思浓来得到消息，可是思浓却是乘风的人。乘风因爱秋月，放走了她。石虎阻拦秋月与思浓离开，红雪杀了他。乐天误堕陷阱，身陷险境。

乘风揭发鹤云与尚清的背叛，杀死二人。南飞欲乘人之危杀乘风，红雪却出现杀乘风。乐天被绰玲救出。碧芙向红雪表白被拒。南飞强逼碧芙嫁他，但婚礼当晚，公子羽易容变作乘风出现，杀死了南飞。乘风现身与公子羽见面。

秋月告知乐天天雄一家在梅花庵遇害的惨事，以及自己的真正身分。碧芙看见思浓与红雪一起，辱骂思浓，更欲动手打她，红雪及时制止。石虎葬礼，乘风安排一众杀手围攻红雪，幸得乐天出手相助。红雪与乘风终于正面决战。

乘风被红雪打落山崖，碧芙赶来得知其父已死，伤心不已。红雪将刀埋在天雄墓前，打算与思浓一起离开。乘风原来装死，趁红雪不备之时，突袭红雪，幸思浓在危急关头将刀拿给红雪。碧芙为了报父仇，对顾青雄投怀送抱。

思浓向红雪表白，惜红雪对她冷嘲热讽。红雪病发倒地，遇上青雄，思浓即现身相护，青雄放走红雪。青雄找上红雪决斗，惜不敌而自杀，红雪将他的人头带回紫剑山庄，并误杀了青雄父亲。红雪再遇楚大侠，却被他施计偷袭。

楚大侠坦承自己是其中一个杀天雄的凶手，红雪愤而杀死他。红雪想起其母的话，留书离开思浓。碧芙请红雪往怡红院见她，当红雪出现时她竟疯疯癫癫自残，红雪制止。碧芙在酒楼内胡乱杀人后离去，三名刀手追出欲污辱她。

秋月救了险被奸污的碧芙。俊引来乐天、绰玲与父亲南宫子羽见面，原来南宫子羽即是公子羽。红雪来到梅花庵后，看见了因师太对著一副骸骨喃喃自语，原来了因师太是梅花娘子，她因被天雄抛弃而变得疯癫，红雪愕然。

梅花娘子将天雄的头颅打碎成灰吞后，自杀而死。红雪疑被乐天嫁祸杀死杨坚家中的小孩。古大川找来云燕子为红雪找乘风的行踪，但云燕子提出条件，要红雪杀乐天。红雪欲杀乐天时，绰玲捉来云燕子，并指他并非云燕子。

红雪得知大川利用小花娘来骗他，即往找大川，却发现大川的左腿在一星期前已断，于是找乐天追究。乐天揭穿大川自断左腿，大川道出当年天雄的恶行。红雪回到思浓身边。乘风独自下山采药，却遇上意外，被思浓发现了他。

思浓发现自己的玉珮与乘风的玉珮一样，原来思浓是乘风的私生女。思浓偷偷照顾乘风，被红雪发现，红雪决意离开思浓。黯然告诉红雪他非天雄之子，红雪不信。红雪酒醉后被村民痛打，思浓赶来救他，并说自己已经结婚了。

红雪得知思浓的谎言后，愤而离开，思浓追出向红雪表白，两人终和好。此时有人欲杀红雪，思浓舍命相救，杀手亦被飞刀所杀，红雪悲痛认定是乐天所为。乐天以证清白提议与红雪一起去找乘风，红雪不允，二人大打出手。

（大结局）乘风被青龙寨的人毒害，得公子羽相救，并安排他与红雪决斗。决斗时，公子羽暗杀了乘风。乐天得悉公子羽是梅花庵事件的主谋，并说出自己真正的身分。红雪得知真相后，在乐天相助下，杀死公子羽为思浓报仇。