绿林大盗玉罗刹练霓裳（李丽丽饰）与武当弟子卓一航（白彪饰）相遇，互生好感。太监总管魏忠贤（温泉饰）私通满洲陷害忠良，一航亦遭他陷害入狱，霓裳前来相救，二人渐生情愫。可是一航被任命继任掌门，加上霓裳与武当早结下仇怨，一航师叔白石道长（曹达华饰）遂极力反对二人来往。

忠贤把持朝政，霓裳的山寨被毁，她与义妹铁珊瑚（文雪儿饰）遂合力重建明月寨。霓裳的师兄岳鸣珂（罗乐林饰）为熊廷弼往少林寺借书，以铸兵器抗敌，期间遭潜入藏经阁盗书的金独异打伤昏倒，幸得珊瑚相救并悉心照顾，二人互生情愫。

霓裳伺机带走一航，白石竟与官兵合力攻破明月寨，强行带一航回武当。霓裳前去武当，一航本愿随她浪迹天涯，可是白石率众与霓裳恶斗，一航无奈出手，霓裳伤心离去，一夜白头。一航懊悔，决意要令霓裳回复青丝，求获她原谅。