小李飞刀，冠绝天下，出手一刀，例不虚发。小李原名李寻欢，原为探花郎，家财百万，但为了爱情，不惜牺牲一切，到关外隐居。 小李自关外隐居年，但难忘旧爱，与仆人铁传甲回到关内。李寻欢入住旅馆，遇一青年阿飞，但阿飞的漠然态度令他留下深刻印象。 李又不时在怀中取出木公仔雕刻，这个未完成的美人，就是李寻欢念念不忘的林诗音。 在旅馆中有一押镖的狮镖局因与黑白双怪兄弟有过节，互打起来，阿飞出手相助，却反被镖师「急风剑」诸葛雷暗算，却幸得小李飞刀相救。 阿飞与小李倾谈甚欢间，竟发现黑蛇死于雪地，至于那天下枭雄均争夺之包袱，金丝甲亦告不知所踪。原来此乃查猛，虞二拐子及五毒童子门徒之所为，并要李交出包袱。包袱虽非飞所夺，但明知难逃一斗，唯有应允交出。 飞与李二人甚投契，飞欲跟随左右，但李深恐影响其大好前程，李遂不见。飞无奈，小李则无限惆怅。 李独自寻包袱，路过酒庄，却发现五毒童子门徒，查猛及虞二拐子均死去，并留下一人质。原来乃飞报答相助，李心感激。金丝甲在此人质身上，因而成争夺之目标。 客栈东主二公公，实为孙逵假扮，其加毒酒中欲害小李，并扬名天下，怎料却被青毒手灭口，且小李亦无中毒。 小李认出此女子实非青毒手，加上其身藏有游龙之天下名刀，更觉可疑，于是要见其真面，方考虑交出金丝甲。

铁传甲焦急找寻主人，突然见李寻欢伏在地上，李手上拿著一公仔。 二人发现伏有一尸原来是取去金丝甲的断腿人花蜂。花蜂身上祇有暗器，而无解药，二人失望黯然离去。 铁、李及梅二同在酒舖内买醉，见李中毒不轻，梅指明李所中的正是寒鸡散毒，只有他才可救李，铁李二人听后，不由惊呆。 秦大爷带著巴英及小云到酒舖，相邀梅二往其家医治大公子秦少爷，梅婉拒，小云大怒，要先杀李，好让梅二往治疗秦少爷，在李房内，小云被李废去武功，惊动了秦大爷，李、秦二人相遇，小云方知废其武功的，正是与父有八拜之交的天下第一刀李探花，顿时整个人都呆了。 在兴云庄，诗音严责李不应施毒手废去其儿子小云的武功，不让她过其安乐幸福的日子，李闻言，低首不语。 晚上，龙啸云、李寻欢举杯谈往事，李知行踪飘忽的梅花盗廿年的今天，会重现江湖，闹得满城风雨，李借故往见旧友，酒后悄然而去。

龙知李欲一睹天下第一美人林仙儿的芳容，坦承道出仙儿现下与诗音常在一起，李见诗音心切，遂与龙并肩前往冷香小筑。 冷香小筑内，一切布置，与二十年前并无不同之处，此情此景，在李寻欢的心坎里，涌现一个接连一个的思潮。 廿年前的某一日，李寻欢为多名仇家追杀，龙啸云突然出现，为李寻欢击退仇家，救回李一命。 龙单恋李的表妹诗音，日久成病，李知龙意欲娶诗音为妻，虽然李与诗音自小青梅竹马，早订婚盟，诗音对表哥李寻欢一往痴心，但龙对李有救命之恩又不能不报，李后定忍痛与诗音借故闹翻而离去，促成了龙与诗音的姻缘结合。

重回冷香小筑，李无限唏嘘，自承年事已老，正感叹间，仙儿突然出现。李目睹仙儿美丽迷人的芳容，内心也忍不住赞叹。 李怀疑仙儿在冷香小筑，与不少武林中人亲近，仙儿极力否认，并坦承为了决心杀梅花盗和拥有金丝甲。二人正在热情缠绵间，游龙生突出现窗外，扬言另一边好戏即将开锣，告知二人速往欣赏。 花园中，铁传甲正与秦孝仪交手，铁骂秦不应因子伤重不治而加罪于梅二身上，秦被铁所伤，秦负伤急行奔离。 铁向寻欢谓，赵正我已知其来历，相信仇家不久会觅到他。为了不负累寻欢，决定离去。 菜市场内，正围著一大群看热闹的人，铁也驻足而观，见一独眼凶妇拿著大刀高喊卖肉，且按著梅二在肉档上，而手执大刀的凶妇，就是找铁多年为夫报仇的翁大娘。 铁要买肉，翁提出要随她返家面议，铁点头同往。 木屋内，中原八义等清算铁在廿多年前出卖翁天杰一事，铁任由八义宰割，并说自己罪有应得。 中原八义之二哥边浩请回三人主持公道，有铁面无私的赵正我，大观楼讲快板的孙老头，以及初出江湖武功不凡的后生小子阿飞。

赵正我、孙老头二人认为铁罪有应得，但阿飞指赵出卖不知多少朋友，翁天杰被害，是有赵的份儿，并且嫁祸于铁身上，以图杀人灭口，中原八义各人听后都目瞪口呆。 小云向寻欢认错，祈能将飞刀绝技传授给他，以作他日防身之用。 诗音详尽地向寻欢叙述了林仙儿的辛酸史，寻欢表示从未看上仙儿，便傲然的离去。 赵正我、田七爷、公孙大侠、龙啸云等多人捉拿梅花盗，寻欢为各人力指为梅花盗。

龙啸云从中极力代寻欢剖白，仍不能为其解脱嫌疑，田七爷乘寻欢不备，突施毒手，寻欢负伤跪地，随即续向寻欢逼供。 赵正我正向寻欢再施毒手，林仙儿、阿飞二人赶至，阿飞身上且揹著一尸。仙儿、阿飞二人力指死者为梅花盗，口中并放有一枚能喷身恶毒的小钢管，众人均惊诧起来。 众人见死者秦重，疑惑著其身份是否真的就是闹得满城风雨的梅花盗。 阿飞冒险抢救寻欢，正受重重包围，危机四伏，仙儿求龙啸云出面阻止，龙表示被点穴道，实无能为力。 赵正我显得咄咄逼人，阿飞愤怒的将剑向赵突然刺出，心眉大师及时阻止。心眉大师获悉其本门弟子秦重负伤一事，但为时已晚。

寻欢被困在柴房内，龙小云递进一碗酒，他要寻欢说出与其母诗音的关系，寻欢著他要永远相信其母是清白的，并要小云将酒拿回去，小云突把酒泼向寻欢面上，并从腰间拔出一把小李飞刀，把刀逼到寻欢前一摆。 小云的刀正想直刺寻欢的咽喉时，诗音赶到，小云说是为寻欢送酒来，诗音信以为真。 阿飞救不到寻欢，甚感颓丧，仙儿转告寻欢会被送去少林寺，并谓兴云庄会设宴一方面为心眉大师洗尘，另方面为接待武功非凡的铁笛先生的来临。 阿飞越入兴云庄内，走进柴房去营救寻欢，赫然发现柴房内的人不是寻欢，而是手持夺情剑的游龙生，二人遂掀起一场恶斗。

田七、赵正我等人，也先后加入战团，阿飞见势不妙，跃出墙外，众人正惊愕间，却突然听到阿飞自墙外传来一阵惨叫声，随即便是一片令人不安的宁静。 心眉布下罗汉阵，防止阿飞脱逃，阿飞被心眉掌伤，仓皇突围而走。 阿飞又遇铁笛先生，铁笛先生发出寒星暗器，正中阿飞腿部，阿飞不能支持，踉跄而去。 另一方面，李寻欢穴道被点，龙啸云对李假意示好，为他解除穴道，李似受感动，叮嘱龙啸云他日再遇阿飞之时，得助其一臂之力，龙唯唯应允。 不久铁笛先生至，欲杀李寻欢，幸林诗音及时寻踪而至，拖延铁笛先生，并出其不意，向铁笛先生一掌打去。铁笛倒地晕厥，林诗音嘱李寻欢速逃，并说龙啸云等人已把李出卖，李坚决不信，诗音正感不知所以之际，龙啸云已突然出现，诗音一惊，当堂晕倒。

林诗音渐渐转醒，李寻欢、林诗音与龙啸云三人默然相对，寻欢说早已知悉一切，龙啸云羞愧交集，但表示深爱诗音，不能让她为别人占有。 心眉大师与田七至，李寻欢在诗音泪影之下，被心眉大师等人押解，直奔少林寺。 阿飞在林中负伤，为林仙儿所救，带回冷香小筑养伤。 李寻欢在田七等人押解下，途经一丛林，青魔手伊哭突然出现，向众人施放毒烟，李寻欢使出飞刀绝技，伊哭中刀，带伤逃去。 一行人到一饭店进食，寻欢阻止各人进食，并谓酒菜中早已下毒。各人细心检查，所下者均为蜈蚣毒，乃知五毒派的极乐峒主，早已沿路跟踪他们。 他们续行赶路，田七因不听寻欢之劝，光顾路边的面食，中毒而死，心眉亦中毒垂危，幸好李寻欢及时为他解开穴道，手刃五毒掌门极乐峒主，为之脱困。

诗音悬念李寻欢安危，派丫环春桃出探消息，唯未得要领。 寻欢及心眉大师终于抵达嵩山少林寺。嵩山少林寺老主持心湖，正与百晓生对奕，闻讯寻欢肩负心眉来到，相与愕然。百晓生因有旧怨，谓心眉为寻欢所伤，出言责备，寻欢忙加辩解，心湖与心鉴对寻欢亦有误会，坚持是寻欢下毒，嫁祸极乐峒主，寻欢极力解释施毒对象原为自己，但误中副车，众人仍不相信寻欢之言。 心眉终不治，众人问寻欢尚有何词辩解，寻欢知已无法即时辩白，便拔刀弁备，众人不敢与斗。突然之间，寻欢心念一转，把僧人心树，捉往禅房。 阿飞在冷香小筑养伤，林仙儿细心侍候，阿飞急于找李寻欢，负伤而行，仙儿一意追随，阿飞只好勉为应允。

林仙儿与阿飞离开，仙儿向诗音道别。 仙儿、阿飞夜宿客店，仙儿突然取出金丝甲，交回阿飞，阿飞愿送与仙儿珍藏，二人渐转亲密。 仙儿一人独宿，负伤的伊哭闯入，向仙儿施暴，并追问与仙儿同来者为谁，仙儿在答话中对阿飞多加赞许，伊哭不满，往找阿飞。阿飞知仙儿被污辱，盛怒之下，把伊哭刺毙。 阿飞往找仙儿，告知伊哭已死，并谓刚才在旅店饭堂，见有江湖汉孙老头与女小红，正在讲江湖侠义传奇故事，阿飞听后，有意冒充梅花盗，为李寻欢洗脱罪名。 阿飞为救李寻欢，冒充梅花盗之意已决，离去，阿飞扮梅花盗，出而犯案，临走时留下五朵梅花镖嵌在墙上，作为标志。 梅花盗复出，百晓生与心铿，一口咬定此梅花盗实为李寻欢同党所扮，意在转移众人耳目。 阿飞久待，见李寻欢仍未恢复自由，再次冒充梅花盗，出而犯案，夜闯商人申老三家。不料申家早有布置，阿飞中伏被擒。

众僧人拖著重伤的阿飞，限李寻欢束手就擒，换回阿飞性命。寻欢意为之动，正欲允之，不意心树感于寻欢为友情重，竟阻之。 心树续称少林所藏武林秘笈，近频被窃，而盗者显为寺内之人，再者心眉之死，显然是再有人暗中下毒。心树疑心为师弟心鉴所为，欲寻欢与之合除此一内奸，并恢复寻欢清白。 心树遂揭穿心鉴秘密，心鉴谓全是百晓生主使。百晓生欲先发制人，但死于寻欢飞刀之下，而心鉴却乘乱中逃逸。 心鉴正携同盗得的达摩经走，却被阿飞杀死。少林寺内奸已除，李寻欢含冤得雪。 寻欢、阿飞结伴而行，两人对梅花盗的身世，仍扑朔迷离。 阿飞痛责林仙儿把他出卖，使他被擒送往少林寺，又见仙儿台上有「少林秘笈」，更为震怒。

在盛怒之下，阿飞欲杀林仙儿，但又迟迟不忍下手。寻欢又到，与林仙儿比剑，仙儿不敌，但阿飞此时一反常态，反为仙儿求情，寻欢黯然离去。 寻欢经过梅林，与龙啸云相遇，啸云欲杀寻欢，但不敌。寻欢亦不忍伤之，在林诗音的一片泪光中离去。 寻欢又到酒馆饮酒，此时，江湖说书人孙老头、孙小红父女及金钱帮中的上官金虹、上官飞、荆无命等人均不约而同抵此。金钱帮中人仗势欲欺负孙老头，但为寻欢出手相救。待金钱帮与孙老头等人相继离去，寻欢又预言此店将有不寻常的事件发生。