南方小偷龙与虎混入保安队中任护卫员，于押运一批金砖往银行时，巧施妙计，将金砖偷走。银行经理为此大发雷霆，限期令保安队长炮追捕两人归案及搜回金砖，结果令炮被革职。 炮无法得回金砖，乃因两人将金砖藏进墙内，至晚上才再潜入银行，将金砖运走，行事时被守卫阿通发现，两人遂将阿通击晕，然后用木头车载运金砖，但因金砖重量不轻，木头车在路上留下深坑，让阿炮沿著深坑追捕二人，二人见事败露，立刻将金砖推下山，可惜因冲力太大，金砖飞堕下海，二人见财化水。 龙、虎被炮追赶得急，只好乘火车逃往北方，刚巧炮亦在车上，二人唯有逃入货仓。在货仓内，他们发现了阿炳押运的军火，欲以枪械对付炮，但因枪内没有子弹，二人只好跳车逃生。虽然被两人逃脱，炮却结识了炳，而炳还答允介绍炮替雷老爷工作。

雷迎娶三姨太之日，军阀敏及钱到贺，两人大比排场。龙、虎则潜入后园，偷看新娘，被炳女阿花发现，二人编造故事，花半信半疑，于是带二人参加贺筵，不料与炳碰个正著。 侠盗唐璜以万人瞩目的姿态出现贺宴中，并替记者枫及莉解围，使二人能进入雷家中采访新闻。 唐半夜潜入雷家，将保险库内所有贺礼偷去，并分派予穷人。炮却以为贺礼乃龙、虎二人偷去，欲将二人带回雷府，幸得枫解围。 枫亦以为龙、虎偷去雷贺礼，因为二人曾声言三日内再盗巨宝，枫立刻赶往俱乐部找报社社长冯，要求刊登此事。

枫为刊登侠盗之事与冯商量，但冯怕得罪雷，不肯刊登。虽唐亦表示她所得消息并非真实，枫亦力缠冯，直至冯答应刊出为止。翌日，枫见稿件并未刊登，欲找龙、虎再查明真相。 炳替敏所运的军火失去两箱，原来炳与雷合谋从中生利，但炳却谓军火乃龙、虎偷去。敏有感于金钱不足，但又欲再添枪械，炳献计，由敏发帖邀请全城富豪带同珍宝到敏家，假意替富豪保管财物。 当晚，全城富豪果然云集敏府，敏令各富豪将财物放入夹万中，不料唐将敏勋章偷去，并留下字条命敏将财物分派穷人，敏唯有照字条而办，勋章即失而复得，枫怀疑侠盗另有其人。

敏以为枫知悉侠盗真面目，派手下将枫带返大帅府迫问，枫不肯说出，幸唐到来，伪称钱为真正大盗，敏闻言深信不疑。 敏欲与钱开战，但因军火不足，炳建议与钱议和，并赠予古董，敏知雷收藏古董甚多，命雷负责。 龙、虎到雷家将玉器卖予娇，被炮捉普，雷迫二人交出所偷的贺礼，否则将二人杀死，娇、花到来阻止，雷从娇口中知悉以为二人藏有珍贵古董，命二人交出古董将功赎罪。龙、虎假意与炮取古董，并出诡计使炮将假古董打碎，炮心惊，与二人到古董店购买假波斯匕首赠予敏。 唐与冯本为南方特务，调查下知真匕首在南方。而敏则请鉴赏家到来鉴定匕首真假，唐准备以真换假，然后在匕首送达钱手中前，再以假换真，使两大军阀自相残杀。

龙、虎恐怕敏知是假匕首，前来偷匕首，唐不料有此一著，行事困难，幸唐身手敏捷，卒以真换假，龙、虎不得匕首，十分泄气。 鉴赏家到来验明匕首真假，证明匕首乃珍宝，各人始松一口气，敏立刻派乓护送匕首到钱府途中，唐再以假换真，敏不知情，如期带匕首往钱府与钱结盟，岂料交换信物之际，发现匕首被偷龙转凤，钱以为敏无心结盟，一时秩序大乱，唐立刻救枫与龙、虎等人乘车离去。 敏派炳率领手下到南方订购军火，炳与雷合谋劫走军火，冯不欲见军火落在敏手中，亦率领游击队前来抢劫，两军展开大战。

冯带同游击队抢劫军火，不幸受伤，无功而返。炳乘机把军火运离，藏于别处，然后伪称军火已被劫。敏失了军火，只好调动收藏在雷家的后备军火与钱作战。 敏军火被劫，到处搜查游击队首领，幸璜与枫等设计，将冯安全送院治伤。枫对唐璜身份有所怀疑，常常向他追问，虽然唐璜每次皆能巧言妙语带过，但枫仍半信半疑。 敏军与钱军激战三日三夜，因敏军缺乏军火，唯有古向钱投降。 敏子蓝冰洋从日本留学回国，与敏商量，欲借助日人力量，东山再起，控制南方。 花与蓝冰洋乃指腹为婚的未婚夫妻，但花钟情于虎，向冰洋剖白心意，却被洋怒斥、虐待。

当在惨遭蓝冰洋欺凌之际，幸虎及时赶到，救花离去，二人狼狈逃脱后，花不敢再回敏家，乃到枫家暂住。 洋重整军容，并将大帅府重新安设机关，派守卫严加看守。 璜欲借阿敏力量铲除钱，乃设计令敏与钱比枪，欲借此除去钱。比枪时，阿敏早有准备，使钱大惧而投降，洋率领部下搜刮钱府财物，发现被劫军火收藏于钱府。经过严刑逼供后，方知军火乃炳与雷售与钱者。 洋利用炳引出花，然后将虎及龙捉去。 敏与日人合作，朋比为奸。阿敏为了讨好日人，强抢了民间玉佛，准备赠予大佐将军，不料却被唐璜暗中潜入阿敏府内，偷去玉佛，送还原主。

阿敏命唐璜假扮侠盗，命洋将他拘押监狱，欲藉唐璜探出钱宝藏收藏地点。 枫往探唐璜时，发觉唐璜生活舒适豪华，大为惊讶，瑛则假意表示，自己已被阿敏收买。 阿龙和阿虎为救阿炳出狱，先设计令狱卒失职而被狱长辞退，然后两人假意犯错，自动请求狱长准许两人在监狱做事，以赎罪过。 阿炳在唐璜的安排下，终能与女儿见面。见面后，父女两人相拥而哭。阿炳想起往事及女儿的遭遇和将来，乃告诉唐璜，如欲使雷公轰伏法，应设计令炮答应出庭做证人。 于是枫及唐璜等人故布疑阵，向阿炮施加压力，令炮产生幻觉，以为雷公轰欲杀他灭口，结果，阿炮自动向蓝冰洋说出雷公轰劫军火之事，同时还供出阿花藏身之所。蓝冰洋知悉一切后，便即枪杀了阿炮。

蓝冰洋带同部下到枫家将阿花带走，但阿花坚要蓝冰洋先释放炳才随他离去，蓝冰洋无奈，只好答应之。 阿炳获释后替唐璜绘画敏家机关图，阿龙及阿虎不明个中原因，误以为是藏宝地图，乃乘唐璜不觉，用相机将之摄下，然后烧毁地图，当唐璜发觉时，经已没法抢救了。 阿虎偷听枫与璜谈话，知悉花被迫下嫁蓝冰洋，遂不顾一切，逃出监狱，赶往救阿花。在另一方面，唐璜亦与枫赶往教堂，安排一切。 阿虎赶至教堂，以炸药威胁蓝冰洋放走阿花与阿炳，但蓝泳洋却以阿花作人质，逼令阿虎放下炸药投降，阿虎无奈，只好放下炸药，当阿虎投降后，蓝冰洋竟动杀机，出手要杀阿虎，幸获阿炳舍命相救，用飞刀刺伤了蓝冰洋。 阿花和阿虎等人逃出魔掌后，暂居冯家。蓝冰洋自被阿虎逃脱后，心有不甘，他故意下令替阿炳风光大葬，引阿花等人自投罗网。

有关阿炳殡葬之事，冯的部下一时不慎，被阿花知悉阿炳下葬地点，带同阿龙及阿虎往墓前拜祭。虽然冯闻讯后立刻尾随拯救，但蓝冰洋早已布下陷阱，所以冯只有与蓝冰洋驳火，枪战间，洋认出冯，故当冯离去后，立刻率队到报社搜查，结果搜去游击队员名单，揭破冯的真正身份。 唐璜知悉此事时经已无法抢救，只好眼白白的看著冯的手下被杀。 学生对阿敏残杀市民之事大为不满，群情汹涌，大有一发不可收拾之势。至此雷献计阿敏公开发表谈话，解释此事本末。演说之日，冯欲暗杀阿敏，不意蓝冰洋早有防备，反将冯制服，带回府中严刑迫供。

游龙、厉虎同返报馆取回敏府机关蓝图照片时，弄至满身油墨，惹起唐璜思疑，怀疑蓝图已被摄成照片，于是假意替二人揩抹油墨，将厉虎锁于夹万里，迫游龙交出蓝图照片，游龙心有不甘，于蓝图加上数字，使各人误会蓝图乃藏宝机关图，而唐璜乃为钱卖命者。 老冯以暗语告知凯枫，请她转告唐璜，唐璜听后知老冯决定自杀，所以放弃了教老冯的行动。蓝冰洋不知内情，向外宣布枪毙老冯，企图引唐璜出现，但唐璜早已料到有此一著，准备好一切，实行张计就计，趁帅府中人外出到刑场时，潜入府中盗取名单。 蓝冰洋在刑场久候不见妙手罗汉，立命士兵火烧老冯尸体，此时围观学生气愤填胸，突然发难，场面十分混乱。

蓝冰洋原是雷公轰亲生子，二十多年前被敏拆散，此事洋与雷一直怀恨在心，欲盗取敏手中名单，以玩弄敏于掌上。 唐璜到帅府盗取名单，但因游龙于地图任意加上密码，唐璜一时不慎，踏错机关，引致警钟大鸣，右手亦被机关所伤，比比见了，立刻救唐璜离去，但唐璜的身份已被敏手下揭穿。 唐璜受伤，比比痛责游龙，凯枫知悉唐璜身份，发现错怪了他，欲与唐璜见面，向他道歉，但被比比拒绝，黯然离去。 游龙被众人埋怨，决心立功赎罪，于是混入大帅府中任排长，深获阿敏欢心，后更派他追捕唐璜。 游龙与花花成婚之日，凯枫往祝贺时，想起唐璜，决找唐璜向他道歉，枫知郭神父正替璜疗伤，恳求郭神父带她见唐璜，但郭神父不肯说出唐璜藏身之所，凯枫整夜呆立街头，唐璜见枫对己真心一片，大受感动。

蓝冰洋命游龙往厉虎家捉花花往敏府，游龙到厉虎家中捉花花时，因厉虎不肯，两人遂大打出手，纠缠之间，枪落在厉虎手中，厉虎一时不慎开枪射中朱莉，朱莉死于游龙怀中，龙气愤非常，要与厉虎拚命，花花为补偿一切，答应跟龙返敏府。 花被洋百般凌辱，虎夜探帅府，眼见花花受蓝冰洋百般凌辱，心中不忍，欲救花离去，却被游龙从中阻止，唯有先行离去。 凯枫与比比等人协助唐璜练习手力，经过多月苦练，唐璜伤势正在好转之际，新派南方特务到来探视他，并讥笑唐璜已无可用之处，同时唐璜亦被特务机关勒令退休，唐璜情绪低落，终日借酒消愁。

凯枫为了唐璜，不慎堕崖，幸唐璜及时相救，方幸免于难。 大帅府举行试机关比斗，虫欲借此机会混入大帅府，遂报名参加。而凯枫、唐璜及比比则收拾行李，返回南方。 唐瑛等一行三人，离境时备受阻挠，未能离境。唯有仍留在北方，以戏班掩饰身份，待任务完成后再返南方。 阿虫在试机关时吸入毒气，死于敏府内，枫见任务再度失败，乃鼓励唐璜重出江湖。 游龙为阿敏安排在帅府内摆设寿宴，凯枫提议加设戏班表演助兴节目，将游击队混进帅府。当游击队与唐璜等布置一切时，游龙认出众人，但他并没有当场道破。

唐璜欲利用压力原理闯过机关，并用炸药炸开夹万，但因炸药份量不够，夹万原封不动。为了拖延时间，方便唐璜完成工作，凯枫与厉虎只好上台表演，蓝冰洋渐觉有异，欲离座而去，最后雷公轰持手枪射杀蓝冰洋，以至一时秩序大乱。 唐璜的车发生爆炸，众以为璜已死，都伤心不已，但转头璜却回来，原来璜的手是假手，因而能够把被锁的断手抽出来，避过一劫。 璜要离开大家去闯新天地，凯枫决意一起去闯。 雷公轰用了很多时间，依然无法在破布上取得藏宝地图的玄机，却见唐璜死凯枫回来，二人取走破布，竟拆解开破布上的藏宝玄机，雷公轰出现，快将得到藏宝处所在之际，破布后发生爆炸，雷公轰被炸死。