话说琉球群岛之一个气球，准备前往西方国家参加飞行竞赛，但因遇气流侵袭，发生意外，被逼降落台湾海岸。 大小不良二人遭日人追杀，于是趁机抓著气球升上高空，气球一直飘至中国沿海地带，被当地农民误为怪物，纷纷走避。 妓寨的主持人常念奴，对鬼神之事十分迷信，所以当祥林嫂不慎将吕祖爷灵位推倒，也被念奴责骂。最近，念奴心绪不宁，认为必有怪事发生，除往占卜问卦外，还命众人处处小心，这时气球一直飞至念奴居所，将灵犀、相思、元宝、金锭等吓至惊惶失措，立刻跑往告诉念奴，后气球被吹往阳台，金锭、元宝用棍敲打籐篮，小不良一个不小心跌出籐篮外。 念奴质问二人来历，大小不良诈作言语不通，用手语交谈，令众人摸不著头脑，恰巧官兵经过，念奴准备将二人交给官府，及后方醒起占卦之事，以为二人乃白虎天狗临门，急忙将二人藏在地牢。 官兵巡至念奴居，念奴等人极力掩饰气球之事。另边厢，淑人到地窖浴池洗澡，大小不良以为毕专员等官兵回头抓捕二人，立刻潜入水中，但因呼吸困难，二人先后冒出水面，淑人吓晕。 念奴为免大小不良逃走，将二人用手扣锁著，大小不良知横眉能用勾魂眼移动物件，遂请求横眉替二人解开手扣，但横眉怕念奴责怪，不肯答应，大小不良无法，只好自行施展功夫脱困。

树林中时有黑色物体闪过，祥林嫂以为苦儿未死，但念奴十分怀疑，金锭、元宝献计，捕捉黑色物体。 一日，念奴居招待外国游客，命祥林嫂预备酒菜，祥林嫂在厨房发现泥人脚印，及后泥人野孩子被元宝所设之陷阱所困，倒吊在树上，及后方知野孩子原来是女儿身。 另一方面，念奴又发觉日间样貎威严的毕专员，夜间则变成喜欢让人使唤的怪人，令念奴摸不出头脑。 莲叶、莲蓬替野孩子梳洗一番，穿上朴素的女服，念奴赫然惊为天人，尤其野孩子一双大眼睛烱烱生光，令人神往；但念奴追问野孩子的身世时，野孩子毫无反应，后更放声大哭，各人猜想野孩子身世可怜，而淑人则怀疑野孩子乃其故乡蟾蜍之妹，却找不出证据。 大小不良在相思及灵犀面前讲述旧事，故意编造英雄事迹，令众婢女十分倾慕，元宝及金锭不值大小不良被崇拜，常设计捉弄二人。

野孩子到火炉找回泥衣，被小不良发觉跟踪而至，并抢去泥衣内的物件，野孩子气急败坏，一怒而去。 念奴为追查野孩子身世，将催眼药让野孩子服食，但一无所获。不过众人从野孩子的说话中，怀疑野孩子是杀人犯。 念奴丈夫有剑漏夜归来，念奴对有剑十分忌讳，却仍对有剑装出关心的样子，念奴居内上下人等听闻有剑甫归，纷纷到来拜见。 念奴与有剑倾谈之际，野孩子突走进堂中，有剑见野孩子目光呆滞，心感奇怪，念奴将野孩子的来情一一告之，希望有剑将野孩子的面貌绘画，发散给附近数县，找寻野孩子的亲人。 有剑欲得气球之踪迹，于是著手追查，念奴本早知气球及大小不良收在念奴居，但因为有剑在钱银上有所争执，不肯告知，让有剑空手而去，并吩咐各人不准对任何人说出气球之事。

一日，野孩子找大小不良，希望小不良能助其追查身世，因为她对往事，毫无记忆，但小不良却说事不关己，己不劳心，没有理会她。 念奴居安装电线，众人感好奇，纷纷前往观看，不久即灯火通明，众人一阵欢呼。 念奴鉴于年近岁晚，发生种种不祥之兆，于是到慈航庵请求大师指点迷津，岂料遇见毕专员及其妻子正在上香。 毕妻阿琴昔日已与念奴相识，但碍于身分，并有侍女在旁，不敢相认，及后毕妻谴走侍婢，与念奴略谈旧事，但念奴表现不安之色。 有剑见念奴自制的烟卷被随处抛弃，怀疑念奴与他人相好，于是向淑人追问，淑人一时哑口无言，幸金锭人急智生，诈称烟卷乃被人偷去，有剑始息怒意。 一道士冲入念奴居，表示进来除去妖魔鬼怪，横眉一直尾随道士往后山，道士将两包药粉交给横眉，谓药粉可除去女小人，横眉深信不疑。

原来道士乃阿琴派去，欲以药粉害死念奴。 姚副官带同兵士到河中打捞一洋人尸体，并向念奴探问线索，但念奴毫不知情。 野孩子原来懂得弹琴，念奴认为仍有可取之处，遂安排野孩子在姚副官跟前表演，博得姚副官之赞赏。 野孩子感纳闷，到河边呆坐，忽见一大布袋飘流而至，于是与小不良拆开布袋细看，赫然发现一衣著名贵的女尸藏于布袋内，唤起野孩子的记忆。 野孩子从女尸胸前拔出硬物，一看竟是长约五寸的金属条，惹起野孩子一阵思潮起伏，想起前尘往事，悲从中来，不禁泪如雨下，但为免小不良察觉，强装若无其事，同时二人为免惹祸上身，合力掘开泥地埋藏女尸，并取去女尸身上名贵饰物。 姚副官威逼利诱，要念奴作媒，收野孩子为黑市夫人，以传宗接代，但野孩子坚决不肯答应，幸翩翩及双飞将姚灌醉，并由念奴设计，命野孩子诈称当晚已成好事，怀有姚之骨肉，以暂避姚副官之苦缠。

横眉与念奴不和，暗把道士的药粉落在念奴的药中，此时大不良在门外看见，横眉即借故离去。 念奴喝后，欲火焚身，向大不良投怀送抱。不久祥林嫂的瓜田又遭受虫害，念奴知是琴所为，十分愤怒。 野孩子与小不良日久生情，一起与众人往河上垂钓，各人正在畅游之际，上官梦魂突然出现，野孩子一见梦魂，立刻发足狂奔。 梦魂到念奴居中说出野孩子的身世，小不良知梦魂原为野的旧情人，十分伤心。 秀琴对念奴仍怀恨在心，派两名军官到念奴居，假称要念奴往官府答问有关气球之事。念奴不虞有诈，跟两人离去，岂料到达一荒地后，被两人扎起吊在树上，虐待一番，秀琴更指责念奴虐待毕专员，虽然念奴道出毕患有怪病，但未获秀琴相信，后来还在树的周围放火。 小不良见念奴迟迟未返，以为念奴已把收藏二人的事招供，欲乘夜逃走。逃走时，小不良想从念奴的八宝箱中取回女尸饰物，被元宝及金锭阻止，同时上官梦魂亦来到，企图抢去小不良手上饰物，及试探饰物的来源，但不得要领。

大小不良知有剑归来，逃跑至山林，忽见念奴俯伏在地上，原来念奴被秀琴折磨一番后，终被释放，念奴知有剑回来并非好事，于是立刻赶返念奴居。 有剑知念奴已把气球及大小不良收藏于地牢，十分气愤，念奴又指责横眉放走大小不良，横眉反唇相讥，指念奴与人鬼混，有剑本气上心头，幸金锭、元宝替念奴解围，有剑气难下，不久即离开念奴居。 野孩子希望念奴主持正义，对付上官梦魂。于是念奴假作招魂上身，逼上官说出实情，才知河上的女尸乃梦魂所杀，野孩子痛恨上官的为人，对之斥责一番，但上官仍咄咄逼人，野孩子引梦魂跳入魔术箱，由金锭及元宝设陷阱将梦魂冲出大海。 相思、灵犀吃下横眉的药后，翌日脸上即起了一大黑眼圈，念奴虽知是横眉所为，却无能为力。 念奴为琴所逼，预备新年后暂停营业，直至毕专员夫妇离去后才重张旗鼓，淑人为此事十分伤心，对著毕抱头痛哭，秀琴知毕专员夜间到念奴居被淑人鞭打，于是女扮男装到念奴居带毕离去，秀琴一见毕专员怪模样，十分气愤，并向淑人发泄怒气，一剑刺向淑人，却阴差阳错下反刺中自己，晕倒地上。

秀琴苏醒后，念奴要求秀琴批准念奴居继续营业，期间二人把多年心事告知，然后秀琴与毕专员一同离开。相思及灵犀毁容后，欲自杀，念奴得悉后怒打她们，金锭及元宝好言相劝，并哄她们吃药。二人服药后痕痒难当，金锭及元宝仍细心照顾她们。 横眉对相思及灵犀之事感到内疚，于是向念奴道歉，并决意离开念奴居。 相思、灵犀眼病痊愈后，请求念奴撮合她们与元宝及金锭好事，获念奴答允后，快慰异常。另方面大小不良经过多日修补气球后，已将气球修理好，准备新年后另往别地方。 年廿八之夜，有剑迟迟未返，念奴更是心烦意乱。而小不良与野孩子因为上官梦魂的事，至今仍耿耿于怀，小不良更对野孩子出言侮辱，野孩子怒不可遏，怒掴小不良，小不良方感歉意。

横眉在火车上遇见有剑，但横眉不敢回念奴居，只托有剑向各人问好。有剑返念奴居后，向念奴提出要暂时到康港避风头，念奴不料有此一著，喜出望外，而淑人因终日闷闷不乐，有剑答应带淑人同往康港散心，念奴亦乐得摆脱有剑，临行嘱咐淑人及横眉照顾有剑。 念奴知小不良对野孩子念念不忘，于是设计撮合二人好事。常念奴与野孩子为要试探小不良的诚意，便施行苦肉计，由念奴当著小不良面前把野孩子推下火车，小不良中计，终日郁郁寡欢，大不良冷眼旁观，知悉常念奴的计谋，要念奴对小不良说出真话。念奴见小不良对野孩子真的是情深一片，便对小不良说出野孩子藏身之所，小不良飞奔赶往相见，经此一事，二人间之感情更为巩固，并计划一同乘气球远走他方。

大小不良所乘的气球随风吹走，后来因大风雨而被困山丘中，三人惊慌。 大不良与常念奴早已暗生情愫，但却又不敢把真情流露。此时，祥林嫂的叔伯要把她捉回去改嫁，祥林嫂便向念奴求助。大不良见状，乘机讨念怒欢心，把祥林嫂之叔伯教训一顿。但念奴却仍不为所动保持其冷傲。 大不良见念奴不为所动，便与小不良乘气球离去。起飞之际，念奴终忍不住内心感情，恳求大不良留下，二人终有情人终成眷属。同时小不良亦与野孩子坐气球离去。