本片为“开心鬼”系列第三部，由杜琪峰执导，黄百鸣编剧并主演，张曼玉饰演刁蛮女鬼徐半香。影片延续了前作的校园喜剧与奇幻元素，加入了更多动作与特技场面（动作导演林岭东），张曼玉的鬼马表演与黄百鸣的憨厚形象形成鲜明对比，成为系列中口碑较高的一部。

转世后的开心鬼朱锦春已成为中学教师康森贵（黄百鸣饰），某日他好心送一名临盆孕妇去医院，却阴差阳错送错地方。这一失误导致原本计划在此投胎的女鬼徐半香（张曼玉饰）错过了转世时机。徐半香生前是过气女歌星，怨气难消，决定报复康森贵。她利用法术附身康森贵的女学生戴卓仪（袁洁莹饰），在夜总会大闹一场，导致康森贵被流氓纠缠。康森贵在开心鬼本尊的指点下，非但没有以怨报怨，反而用真诚和爱心感化徐半香。此时，被牵连的流氓头子出狱后绑架了学生，康森贵与徐半香联手营救，最终化解了危机。徐半香被康森贵的善良打动，放下怨恨，在天使（徐克饰）的帮助下获得了新的投胎机会。