傅红雪是个在仇恨思想训练下成长的青年，造成他终日忧郁，不茍言笑。一日，他练成武功，在母亲花白凤的指示，下山复仇，他的仇人怀疑是远在边城的马空群。 原来在二十年前一个风雪之夜，他的父亲白天羽全家被杀。 叶开，是一个青年游侠，生性不羁，为人幽默风趣，不修边幅，是小李飞刀的传人，但不知自己的身世，正要到边城查访自己的生父是谁。 叶开遇上了傅红雪，自此惺惺相惜。 马空群是边城的马场主人，属下高手如云，有公孙新、云在天、花满天等。 自从传出傅红雪与叶开来了之后，马空群就风声鹤唳，草木皆兵，他对叶开与傅红雪步步为营，然而他的女儿马芳铃却爱上叶开，虽然叶开爱的是武林世家的千金丁灵琳。 马空群有情妇沈三娘，美艳而善解人意，实则是作为卧底，协助傅红雪。 马空群三番四次欲杀傅红雪不果，最后请来杀手路小佳出马，不料路小佳不喜马的暗杀手段，反而倒戈相向。 马的种种计划失败后，更心惊胆颤，而此时他的手下又群起而反之，虽然都被他一一杀死，然而众叛亲离，身处险境，最后他只得把心一横，将马场烧毁，并藉火势掩护逃走，沈三娘反而患难见真情，宁愿跟随他过著逃亡生涯。 傅红雪失去了马空群踪迹之后，实行万里追凶，妓女翠浓苦苦相随，却换来傅冷漠相向，心内凄苦，最后她三番四次欲离开他，都是痴情难断，结果为红雪而死。 其实，当年在雪地杀白天羽的凶手另有多人，其中一家便是丁灵琳的父兄，只不过丁灵琳对此事全不知情，她只是一个纯真少女，不知世途险恶，只一心向著叶开。 这几个主谋知道马空群被追杀时，想到自身难保，乃联手对付傅红雪及叶开，傅红雪知危机四伏，几经危险，却都得叶开及时相救，但他反怪叶开多事。 最后，叶问及时找来了小李飞刀的好友阿飞，拆穿了敌人的阴谋，也查到了自己的身世，原来他才是白天羽的儿子，而傅红雪不过是白天羽情人养大来作为报仇的工具而已。 所有真相，都是丁灵琳的姑母丁白云最后揭露出来的，丁白云是当年白天羽的情人之一，因妒成恨，参加了当年杀白的行动，更是主谋之一。 叶开虽然查到了自己的身世，换来的也不过是一场唏嘘而已。他想到了小李飞刀曾对他说过的：「人其实不必耿耿于自己的过去，重要的是如何面对自己的将来。」