会友镖局总镖头王顺希望儿子王子斌为官，斌亦有把握考得千总之位。凌风气愤不获父母尊重，斌鼓励并教他武功。斌与好友秦韬及风投考千总，风最终因遭人陷害，错失考上千总的机会，风不忿，迁怒斌，斌道出风是其弟。

风练习王家拳法，被顺打断手。顺设宴庆祝斌高中千总，风到来自揭是顺的亲儿，顺否认。顺受韬父秦鹤龄所托，亲自押送官银，遇山贼野鹰，将其打退并捉到小胡。鹰救走胡，斌追捕，为鹰所擒，更被绑在写著狗官的袋子里。

太监江坤来到镖局，斌对其反感。顺要荷花疏远斌。花拒绝风的情意。斌从霍隐口中得知顺勾结龄偷运国宝，向顺试探。坤命人搜镖局寻找国宝，但一无所获。坤决意要斌母姚清琴回来自己身边，并向顺矢言会铲平会友镖局。

坤找振远镖局总镖头曹振楚联手对付顺。隐让风加入哥老会，更治好他的手及收其为徒。斌决与秦月娥退婚，韬高兴，龄警告他别打娥主意，并要娥记著她是顶包的秦家二小姐。鹰率众到镖局对付顺，被官兵重重包围。

鹰胁持龄离开，之后把他放走。顺忧斌找鹰报复而送死，决早点让他和娥成亲，韬不欲娥出嫁，骗斌去捉鹰。风加入振远镖局。皇上要各镖局以比武方式决定天下第一镖局，风代表振远镖局打败顺。龄希望坤与顺和解，坤拒绝。

龄布局引坤私自出宫见琴，使坤被罚。斌找到鹰的山寨，与其单打独斗却不敌，以洋枪胁持她逃走。楚把风引见给坤。韬擅离职守，隐率众劫兵器库，事后龄怒责韬。鹰与斌误落入沼泽，鹰舍身救斌，但斌随即把她救出沼泽。

风助坤消灭哥老会，隐逃掉。斌押鹰返京，但最终把她放走。顺结束镖局并卖屋，斌责风与顺比武，时隐出现教训风，斌阻挠。鹰和斌想念对方。风遭顺和龄陷害，被指监守自盗，判监一年。顺买凶杀风，斌调职到监牢保护风。

楚投靠鹰，对胡挑拨，令胡留书离开。风遇刺，斌杀掉凶徒，被风误会杀人灭口。顺下毒杀风，琴以死相逼，令顺答应再不对付风。娥怀了韬骨肉，韬求斌假意娶娥，斌终悉娥非韬的亲妹。楚对付鹰，胡及时回来，楚逃掉。

坤向琴揭露自己并非真太监。斌与娥成亲，鹰借酒消愁并醉倒，胡带斌见鹰，翌日斌向鹰说出与娥是假结婚。斌发现鹰是韬的亲妹秦英。龄抓到鹰，决将其处斩，斌告知龄真相，龄找死囚顶替英受刑。英要求龄辞官，不果。

斌劝英顾念亲情，二人争执间掉下山崖，英扭伤脚，与斌留在崖下。英教斌刀法。娥分娩，同时风出狱。风在飘香院遇花，得知她为替父医病而卖身到青楼。坤以花威胁风替自己做事。斌劝风别自暴自弃，并请花照顾及鼓励风。

花知悉风杀官员。龄试出韬和娥的事，决要娥永远离开京城，韬不敢逆龄意，狠心拆散娥母子。韬不满龄要调自己到广东，终反抗父亲。花父死去。坤要风杀顺，相士指风弑父后会大富大贵。斌受龄所托，约英与其见面。

英、龄见面，互劝对方金盆洗手。风开出杀顺的条件，坤一一兑现，风遂设局杀顺，为斌破坏。风与顺合作布局杀坤，但因琴通风报信而事败，坤事后让人污辱花，风不嫌弃，愿与花归隐。韬打伤上司，龄向兴亲王求情并辞官。

龄为保韬仕途，打消辞官之意。斌、英终坦诚面对彼此感情。兴亲王得知鹰是龄之女，威胁龄捉鹰，龄在英的酒中下毒，斌把英救走。龄捉了顺、琴，斌被迫到山寨捉英，却为胡擒住，韬替斌说出苦衷。英决定帮斌救出双亲。

斌等人出发入京城救顺、琴，龄带兵来到，众人得悉遭韬出卖。龄劝英投降，英以死諌父，希望龄别再做清廷走狗。胡鼓励斌继承英的遗志；龄醒觉，告老归田。琴为令坤不杀顺，谎称斌是坤之子。斌割发断辫，成为大刀豪侠。

谭嗣同与众谈论大刀豪侠事迹，此时楚用毒酒害众人，被斌杀掉。风与花在乡间过了几年平淡生活，不甘清贫，回京师杀坤。斌回家，与父母共聚天伦。斌佩服同的爱国情操，与他结友。坤向斌道出是其亲父；风杀坤，斌阻挠。

斌向琴查问坤是其父一事，琴解释只是为了顺而骗坤。风误会斌抢走花，要杀他，花替斌挡了一枪。坤捉了风和花，并为让风屈服，令他成为太监，更以蛊术控制对方。风奉坤之命送寿礼给琴，琴得知坤迫风做太监，情绪激动。

琴托花把写有风是坤儿子的信交给风，后服毒自尽。风奉坤之命杀顺及抢琴尸首，花阻止，把信交给风。斌说服娥见儿子及龄，娥与龄和好。风发现坤是假太监，设计揭发，坤被捕。风解去蛊咒，向坤道出二人关系并扼死对方。

斌把同和康有为的著作放于御书房，令皇上召见二人。风捉了顺，要斌以同及为的人头交换，但斌最终为了国家将来而牺牲亲情。风杀掉顺，把其尸首挂于会友镖局。花与风闹翻。风利诱韬毒杀斌不遂，把韬打伤，斌带韬逃走。

斌带韬见娥及龄，韬最终未能等到娥原谅就死去。皇上接纳同及为的新政。隐夜闯皇宫被捕，风以其性命威胁斌自宫，但隐宁自尽。花助斌对付风，斌断了风的手筋脚筋。新政推行失败，皇上被幽禁，斌与同去救皇上，被包围。

（大结局）斌、同逃脱，遭官府通缉。同自首，决用鲜血灌溉改革种子，还于狱中写下血诗。同被押往刑场，斌一路相送，亲睹同慷慨就义。斌行刺慈禧，却发现是风假扮，斌将其杀掉。慈禧归天，斌偷走尸首，在同坟前烧掉。