捕头佟林（郑少秋饰）奉命追捕女贼金燕子，京城名捕石铸（徐少强饰）亦闻风而至古北口。另一名捕林雁儿（杨洁玫饰）以魔术师潘媚娘身份住进悦来客栈，获东主海大娘（郑佩佩饰）与海棠（张庭饰）照顾，又与玉雕师麦玉芝（俞小凡饰）情同姐妹。然而佟林所追捕的金燕子原来是雁儿假冒，她欲以此引金燕子现身取悬赏。

真假金燕子同时出现，原来真正的金燕子是大娘，其夫当年惨遭丰昌王父亲杀害，她又与女儿香兰失散，遂化名金燕子报仇。丰昌王探得杀父仇人金燕子的行踪，随即赶往古北口展开搜捕，弄至民不聊生。

雁儿与丰昌王施计擒获大娘，佟林、石铸等人设法营救失败，却发现雁儿的身世。雁儿得悉大娘是其母后痛改前非，誓要与佟林等人合力救母，诛杀丰昌王以报血海深仇。