胡一刀送妻子往南方产子，时田归农（罗乐林饰）、范帮主及苗人凤（白彪饰）前来报仇，原来四家人的先祖均为李自成的侍卫，可是他们却因误会而成世仇。

一刀的妻子诞下儿子胡斐，此时人凤与一刀决斗，两人惺惺相惜，可惜遭归农于双方兵刃上下毒，结果一刀惨死，其妻向人凤托孤后自杀，胡斐却被小二平阿四救走，并抚养成人。

胡斐（卫子云饰）长大后闯荡江湖，先后结识袁紫衣（米雪饰）及程灵素（文雪儿饰），合力对付满清大帅福安康。胡斐对紫衣情有独钟，惜情路波折重重，灵素更为救胡斐而牺牲。后来，胡斐向人凤挑战欲报家仇，而归农、安康等人则欲夺取自成的宝藏，并要对付人凤与胡斐。苗若兰（李通明饰）与紫衣虽设法阻止人凤与胡斐交手，可惜两人最终相约决一生死。